编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(d全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制āng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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