关注市场热点消息。

　　美(měi)联(lián)储布拉德(dé)：利率可(kě)能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示，决策者可能不得不进一(yī)步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他(tā)补(bǔ)充称，自己将观望一(yī)定时间(jiān)，看(kàn)看(kàn)经济数据(jù)表现(xiàn)再(zài)决(jué)定(dìng)6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个(gè)月采取的激进政(zhèng)策(cè)遏(è)制了(le)通胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不(bù)清楚通(tōng)胀(zhàng)是(shì)否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才(cái)能确信(xìn)没有必要(yào)加息(xī)。

　　布(bù)拉德还(hái)表示，他认为美联(lián)储仍然可以实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触发(fā)经济严(yán)重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但(dàn)这不(bù)是基(jī)线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉(lā)德是(shì)美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派官(guān)员的(de)代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作(zuò)15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利(lì)，初(chū)期(qī)先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香(xiāng)港(gǎng)及(jí)其他(tā)国家和(hé)地区的境(jìng)外投资者经由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施(shī)机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安(ān)排(pái)，参与内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易品(pǐn)种为利(lì)率互换产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价、交易(yì)及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者需与外(wài)汇交易(yì)中心签署(shǔ)报价(jià)商协(xié)议，并为上海清算所利率(lǜ)互(hù)换集(jí)中清算(suàn)业务的清算会员或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人(rén)民银行要求并完成(chéng)内地银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申请成为场外结(jié)算公司的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续(xù)可(kě)根据市场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ong>

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常(cháng)交易(yì)，盘中(zhōng)一度上(shàng)涨近15％。上交所发现(xiàn喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公告(gào)，就相关(guān)原因进(jìn)行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)公司(sī)）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨(jì)摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶(jiē)段共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取(qǔ)消，交易无效，不(bù)进行清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回(huí)不(bù)受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的(de)发(fā)生，上交所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油(yóu)脂市(shì)场基本(běn)面迎来改善(shàn)，“五一(yī)”假期(qī)过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合(hé)约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期(qī)间(jiān)，伴随美联储(chǔ)继续(xù)加(jiā)息(xī)预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅(fú)下挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个基点，这是(shì)本轮加息(xī)周期的第十次加息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四(sì)决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来(lái)上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈油(yóu)库(kù)存连续(xù)下降支撑(chēng)盘(pán)面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪玲(líng)看来(lái)，油脂(zhī)市场的强力反弹(dàn)是(shì)由基(jī)本(běn)面的(de)改善推动的(de)。她表示(shì)，一方面源于餐饮端的(de)利(lì)多预(yù)期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利(lì)率提(tí)升(shēng)共同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交(jiāo)通运输部数(shù)据显(xiǎn)示，假期前(qiá喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹n)三天日(rì)均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐(cān)饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普(pǔ)遍存在一(yī)轮补(bǔ)库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑(chēng)油(yóu)脂需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国内大(dà)豆压榨(zhà)企(qǐ)业5月上旬仍(réng)出(chū)现不同程度的(de)停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油(yóu)2月库(kù)存环比(bǐ)下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外(wài)市场方(fāng)面，受到马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数据偏弱，出(chū)口月度环(huán)比下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致市场情绪略(lüè)显悲(bēi)观。但(dàn)在价格持(chí)续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构(gòu)对于(yú)4月马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存预(yù)估下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国内消费(fèi)需(xū)求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析(xī)师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘(pán)油脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的利(lì)空因素(sù)逐步弱化也(yě)对盘面带(dài)来一些支持(chí)。

　　宏观和基(jī)本面，谁(shuí)将(jiāng)起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五公布的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平(píng)，因产量持平且(qiě)马来(lái)西亚国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的(de)九位分(fēn)析(xī)师和贸易商(shāng)预(yù)估(gū)中值显示(shì)，棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个(gè)月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈油库存(cún)也(yě)由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国粮油(yóu)商务(wù)网监测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)下降的主要原因来自于产量(liàng)的(de)季(jì)节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制(zhì)导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受到年(nián)初国内疫(yì)情(qíng)防(fáng)控措施(shī)优化调整带来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也进一(yī)步刺(cì)激了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出(chū)口政策出现调(diào)整，将允许更(gèng)多(duō)的棕(zōng)榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月(yuè)出口(kǒu)数据(jù)保持谨慎态(tài)度(dù)。中国(guó)和(hé)印度作为(wèi)全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同(tóng)程度下降，但都仍处于(yú)历史(shǐ)较高水平(píng)，若棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)上涨，将抑制其消(xiāo)费和(hé)进口积极(jí)性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对(duì)于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无(wú)法满(mǎn)足当(dāng)月(yuè)需(xū)求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库的(de)主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累库也是(shì)必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更(gèng)多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地(dì)挺价，进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到港量30万吨(dūn)左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重(zhòng)新累库，需(xū)要进口增加(jiā)，也就(jiù)是说(shuō)进口(kǒu)利润打开，产地让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库存压力明(míng)显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国内，存(cún)在(zài)节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情况来看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上(shàng)涨缺乏可持续(xù)性。不(bù)过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)进入中期企稳阶段。后续需(xū)要(yào)密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的(de)发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人士(shì)看(kàn)来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于(yú)大宗商品(pǐn)的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)周期接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行(xíng)在周四也放慢(màn)了激进紧缩的步伐。在(zài)外围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着美(měi)联储会(huì)议的结束(shù)，市场焦点仍将集(jí)中在(zài)美(měi)国(guó)银行业的任(rèn)何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基(jī)本面仍然(rán)多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过(guò)，油脂的估(gū)值在(zài)偏低的油粕比和当前年度南(nán)美大(dà)豆的减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏(piān)低水平(píng)。在(zài)此情(qíng)况下，油脂(zhī)似乎难(nán)以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美(měi)联储加息(xī)已经在市场预(yù)期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的(de)利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食(shí)用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油政策比(bǐ)例(lì)一段时期内是(shì)固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因(yīn)此油脂自(zì)身基本(běn)面对(duì)价格波动仍(réng)然将起到(dào)主导作用。