北京时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果，一(yī)边回(huí)答(dá)了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司(sī)“接班人”等热点(diǎn)话题(tí)进行了(le)探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和芒(máng)格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是(shì)放弃第(dì)二台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消(xiāo)费者行为对苹果公司带(dài)来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第(dì)一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观(guān)点，筛选出(chū)40条核(hé)心精(jīng)华内容(róng)，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他们(men)去年优异(yì)的业(yè)绩对(duì)卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我(wǒ)们(men)的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中(zhōng)充(chōng)分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)：希望能够拥有(yǒu)多(duō)个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做(zuò)的(de)很好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道多元(yuán)化，我们希望(wàng)能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不在于(yú)是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品牌推向全球(qiú)做过很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业(yè)经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少(shǎo)其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色了(le)

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴(bào)雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为(wèi)他们已经做得非常出色(sè)了，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不(bù)是愿(yuàn)意多(duō)花钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我还(hái)不清楚(chǔ)最(zuì)终(zhōng)结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动(dòng)视暴(bào)雪有(yǒu)任(rèn)何(hé)的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过(guò)了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权重都在增(zēng)加。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很(hěn)多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么(me)是正确的价格，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行为方面做(zuò)一定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了危(wēi)险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更(gèng)好。消费者花钱的时(shí)候都有自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美元买一部(bù)手机，同样(yàng)，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他(tā)们(men)要么放弃(qì)第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内(nèi)快速买入卖出台积电(diàn)的(de)原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进(jìn)行了说明，在(zài)他看来台积电是世(shì)界范围内管理(lǐ)最完善且(qiě)最重要(yào)的公司(sī)之(zhī)一(yī)，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与(yǔ)了(le)亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己？巴菲特(tè)的回(huí)答是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不(bù)需要(yào)高估就能成为天才的人。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟(wěi)大的(de)）目标，他(tā)喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音长一段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在(zài)赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读(dú)了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但事实也并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大(dà)获成功。现在它(tā)带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚(yà)迪(dí)工厂(chǎng)去看(kàn)一看，会发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能(néng)并不(bù)能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾(céng)带我去看(kàn)微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会(huì)有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相对(duì)降低(dī)，但这并不代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工(gōng)业(yè)、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域(yù)都有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远在(zài)不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其(qí)中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多(duō)投(tóu)入，但还(hái)远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家(jiā)公司，就是(shì)希(xī)望(wàng)能够帮助解决一些(xiē)环(huán)境(jìng)方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常多的投(tóu)入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业(yè)的(de)变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共(gòng)事业公(gōng)司，我们希望能够在全国(guó)的(de)每一个州制(zhì)定不(bù)同的计划(huà)，然后将这些计(jì)划进行整合(hé)。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的(de)目标进行了同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的(de)规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意(yì)公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释为(wèi)什么只有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发(fā)生了很大变化。二(èr)战(zhàn)后的(de)那一年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们(men)做(zuò)了一件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定保证金要求的(de)责(zé)任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了(le)很多钱的(de)人会给(gěi)银(yín)行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动(dòng)性，引发了严(yán)重的(de)通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认(rèn)为，问题不在美(měi)联储，“他们(men)无法解决财政问题，他们(men)正在履行(xíng)其职能。现金也不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐观，他表示(shì)，我们在(zài)第(dì)二次世(shì)界大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学(xué)校(xiào)的孩子和其(qí)他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏(hóng)观(guān)环(huán)境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的(de)价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各(gè)种各样的(de)新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下(xià)，可(kě)能会发生很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那(nà)些(xiē)制造问题(tí)的(de)人(rén)。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多(duō)银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循(xún)健全的(de)银行投(tóu)资(zī)方法(fǎ)，不做别人(rén)做的一些风险(xiǎn)性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对货币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美元化(huà)与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看(kàn)不(bù)到任(rèn)何其(qí)他货币(bì)能够取代它(tā)。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解(jiě)现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可(kě)能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道需(xū)要印多(duō)少数额(é)的货币才能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人们会(huì)对货币失去信(xìn)心，他们的行为(wèi)方式可能会完(wán)全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道(dào)这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是(shì)一家(jiā)技(jì)术(shù)公司，但在(zài)我(wǒ)们看来，其依(yī)然(rán)是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可在(zài)技术方(fāng)面需(xū)要做的(de)工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首先是(shì)减少了(le)前一年的保(bǎo)险准备金，其次一(yī)季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足(zú)的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别(bié)活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在(zài)商业地产领域从来不是(shì)特(tè)别(bié)活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到(dào)不良贷款等(děng)一(yī)系列负(fù)面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和(hé)世界(jiè)很多地方市中心(xīn)的(de)空洞化却是(shì)非常严(yán)重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资(zī)者提(tí)出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团(tuán)队的(de)运营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和(hé)供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达(dá)到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要(yào)长期为客户(hù)提(tí)供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪(xù)作出错误的投(tóu)资决(jué)定时(shí)，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为一个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如(rú)果我们拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于(yú)是否对持(chí)有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的(de)企业(yè)。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美(měi)元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达(dá)成(chéng)交(jiāo)易(yì)。2008年(nián)我收(shōu)购(gòu)了一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事(shì)情会再次发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正在用我们(men)所拥(yōng)有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)不关心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但我们确实找到(dào)了一些，例(lì)如，当我们(men)在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业务(wù)时，我们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图(tú)案绘(huì)制(zhì)，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们(men)一直在(zài)试(shì)图洞悉(xī)的是(shì)消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注(zhù)的接(jiē)班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情做得(dé)更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我们(men)是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做(zuò)的更好原因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳(jiā)保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他(tā)的地位无可(kě)取代。阿(ā)吉特从不会去尝(cháng)试改变(biàn)一个(gè)体系(xì)，而总是(shì)会去(qù)改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么频(pín)繁了(le)，但他绝对是世界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去那里(lǐ)的部(bù)分原因，是为(wèi)了(le)把格雷(léi)格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置(zhì)信的投资(zī)机会，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公(gōng)司的(de)文化和历(lì)史。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商社的两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能被(bèi)股东(dōng)们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会(huì)带来幸福(fú)感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄(è)姆1949年(nián)写下的书时至今(jīn)日依然畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部分(fēn)公司(sī)都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔(ěr)的资本还是会比大部分(fēn)公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然(rán)可以在国家的(de)经济中投入非常多的钱(qián)，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股(gǔ)票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在相同的(de)股票(piào)回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回(huí)购计(jì)划框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对股东和(hé)公司自身的运营产生益(yì)处，如(rú)果资本足够(gòu)且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克(kè)希尔，只要(yào)把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不(bù)适(shì)合所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要(yào)践(jiàn)行这样(yàng)的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如(rú)何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一下讣(fù)告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前(qián)观察过很多富裕家(jiā)庭，它(tā)们在(zài)财(cái)产规划分配上都(dōu)存在(zài)各(gè)自的(de)问题。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事(shì)情对(duì)于(yú)孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去(qù)绑架翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音孩子的成长。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和(hé)活(huó)动；要(yào)活到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定会(huì)成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功就需要(yào)更(gèng)多(duō)的运气(qì)，当然(rán)，你一定不要把自己的(de)命运都押(yā)宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)，我(wǒ)们(men)都非常(cháng)热爱自(zì)己(jǐ)的(de)事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是非(fēi)常理(lǐ)想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上(shàng)对(duì)他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书(shū)中写下一(yī)些非常有说服(fú)力(lì)的话，告(gào)诉我我在(zài)过去(qù)8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了(le)这本书（注(zhù)：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍。无论(lùn)他的(de)想法是(shì)否正确(què)，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它一直在(zài)畅销榜上排在(zài)差不多第(dì)300名(míng)或第350名的位置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在(zài)其(qí)领域里(lǐ)具有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音