财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的一寸多少厘米公分 一寸是几个手指情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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