北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu为什么懂手机的人都不用华为)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)为什么懂手机的人都不用华为15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（为什么懂手机的人都不用华为600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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