本(běn)周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市km是公里吗，1km等于多少公里场对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约(yuē)开始计价(jià)终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠km是公里吗，1km等于多少公里加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期(qī)货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平(píng)，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhúkm是公里吗，1km等于多少公里)步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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