5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并继(jì左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而(ér)整(zhěng)体看(kàn)，5月港股(gǔ)市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处(chù)于(yú)弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美(měi)国(guó)债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看，去(qù)年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到(dào)由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流(liú)动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回(huí)调(diào)较多(duō)的细分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势(shì)的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需(xū)要更(gèng)多(duō)更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注。此(cǐ左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)外，港股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我(wǒ)国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港(gǎng)股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)关(guān)注高(gāo)稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这(zhè)二者(zhě)中任(rèn)一情景发(fā)生(shēng)甚至(zhì)同时发(fā)生(shēng)时，我(wǒ)们可(kě)能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场预期(qī)更进一步(bù)强化，可(kě)以更多(duō)关(guān)注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议(yì)更多关(guān)注个股的(de)性价比与成(chéng)长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来(lái)看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度来(lái)看(kàn左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往(wǎng)未来看(kàn)是大(dà)概率(lǜ)事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等(děng)板(bǎn)块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资(zī)人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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