金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(w拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些èi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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