北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)4社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说0.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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