衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的(de)第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言(yán)人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(q1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ìn)在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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