4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了(le)市(shì)场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文，整体(tǐ)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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