中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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