今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业900g是几斤 900g是多少毫升盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu900g是几斤 900g是多少毫升)化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更(gèn900g是几斤 900g是多少毫升g)具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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