钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的(de)产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元(yuán)化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材(cái)料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的(de)成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。

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