近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽业(yè)的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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