随着(zhe)一季报披(pī)露完毕，有着“专(zhuān)业(yè)买手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)、易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供给改革三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最多(duō)的(de)权益基金，相比(bǐ)去年四季(jì)度，易方达供给改革取代融(róng)通(tōng)健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(fú)过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　W甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也是华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选第二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通(tōng)健康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通改革驱动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度(dù)均重点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括(kuò)平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势(shì)优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度(dù)末公募FOF合计持有华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年(nián)末持(chí)有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关(guān)注估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对(duì)于(yú)基本面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号(hào)的(de)公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新(xīn)进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革(gé)基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化(huà)学博士，有过多(duō)年化工研究经验，他(tā)坚(jiān)持(chí)在熟悉的行业内把握投资机会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩(kuò)大(dà)能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动(dòng)指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)信息(xī)技(jì)术ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分别为(wèi)中欧信(xìn)息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三(sān)则是交银定期支(zhī)付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平(píng)稳增长；偏债(zhài)混合(hé)基金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置(zhì)比例

　　一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场整体(tǐ)表现相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政策的(de)提振与人(rén)工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地(dì)产和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在(zài)一季度末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)林国怀在一季报中(zhōng)表示(shì)，本季度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组(zǔ)合(hé)中成长型基金的配置比例，同(tóng)时适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略(lüè)参与股票(piào)定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权(quán)益部分依然(rán)保(bǎo)持(chí)略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘市(shì)场上相对收益和(hé)绝对收益(yì)的(de)投(tóu)资机(jī)会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳(wěn)定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十(shí)大(dà)重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没(méi)有明显的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对(duì)今(jīn)年全年股票(piào)市场的(de)主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了较明确(què)的(de)判断，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风格基金和股票，以及与数字(zì)经济相关的基金和(hé)股票，未(wèi)来计划(huà)视(shì)相关板块的估值水平(píng)变(biàn)化做动(dòng)态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三(sān)年基(jī)金经(jīng)理许(xǔ)利明(míng)表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一(yī)季度(dù)的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化(huà)，在一(yī)季度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部(bù)分(fēn)短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先(xiān)的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的(de)权益仓(cāng)位，但内部结(jié)构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券(quàn)方面(miàn)，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同(tóng)板块的(de)基(jī)本面和(hé)估值性价比，略加仓(cāng)港股基金(jīn)，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通过(guò)动态再平(píng)衡，保持(chí)组合(hé)处(chù)于稳健(jiàn)均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季(jì)报超预期的(de)方向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚养老(lǎo)1季度适(shì)度(dù)降低了深(shēn)度价值和(hé)价值(zhí)质量等偏(piān)价值策略(lüè)的(de)基金的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略(lüè)的基金的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历(lì)过去(qù)几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低(dī)估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐步加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地(dì)域的(de)投资方面，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅(fú)降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益(yì)类(lèi)资产(chǎn)年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产(chǎn)实际配置比例(lì)为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的(de)行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一(yī)季度操作上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预(yù)期(qī)增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华(huá)养(yǎng)老(lǎo)2045将组(zǔ)合权(quán)益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构(gòu)上均衡(héng)配置于：受益(yì)于顺周期低估值(zh甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写í)的金融周(zhōu)期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及国产替(tì)代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的机(jī)会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行(xíng)至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一(yī)季(jì)报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态，且市(shì)场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在(zài)盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向(xiàng)角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经(jīng)济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内(nèi)重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机(jī)会。投(tóu)资端关注(zhù)地产链(liàn)以及一带一路带动下的部分细(xì)分(fēn)领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长养老(lǎo)目标五年基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当(dāng)前历史估(gū)值分位、相对债券资(zī)产的(de)估值处均在具备吸引力的水平，为长期(qī)投资提供一定安全(quán)边际。年内经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策(cè)仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托(tuō)底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内(nèi)需政策(cè)加码(mǎ)的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的(de)基(jī)建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对(duì)交易(yì)情绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对(duì)其关注(zhù)度(dù)有望(wàng)随着节日(rì)出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌(diē)属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘(pán)历(lì)史上的复苏周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总(zǒng)体(tǐ)改善(shàn)能(néng)激活市场的(de)生态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数字(zì)经济两条(tiáo)主线。4月份开(kāi)始，估(gū)计(jì)市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表示，未来(lái)持(chí)续关注以下(xià)三个方向：一是顺(shùn)周期(qī)低估值板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善(shàn)，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的(de)估值性价比更高。三是科(kē)技(jì)制(zhì)造板块(kuài)，特(tè)别是国产替代的关(guān)键环节，是长(zhǎng)期关注(zhù)的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)可能(néng)在下(xià)半年周期见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改(gǎi)善。而(ér)人工智能等(děng)技术(shù)的突破，有可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的(de)成长空间。

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