5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的(de)看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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