自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机创板走势为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入(rù)出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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