昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加，他(tā)们预(yù)计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将在猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的(de)恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述(shù)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(z猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种he)今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对(duì)充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货油脂分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来(lái)西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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