美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(y一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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