财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次(cì)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地(dì)区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一(yī)致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记(jì)，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产(chǎn)的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成1夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说70亿美元的损失，其(qí)中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显(xiǎn)示，夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易(yì)完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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