为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场资(zī)金(jīn)在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶(jiē)段防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋(ji防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ǎng)维和上(shàng)市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份(fèn)，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由(yóu)不具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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