中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券20美国总统奥巴马几岁22年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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