金融(róng)界4月(yuè)27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡(dù)正(zhèng)式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天(tiān)市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒企成功上(shàng)市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时间(jiān)第一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金(jīn)约(yuē)50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者(zhě)，分别是(shì)有(yǒu)着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡(dù)今(jīn)日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是(shì)一(yī)家(jiā)致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大(dà)白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四(sì)大(dà)民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行(xíng)业(yè)中提供三(sān)种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之一(yī)就是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪(háo)横”的广告支出。财报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存(cún)货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股(gǔ)书解释(shì)称大部分存(cún)货为(wèi)基酒，但仍(réng)然有不(bù)少针对其产销(xiāo)失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利(lì)率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴(wú)向东的(de)操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白酒教父”——吴(wú)向(xiàng)东(dōng)是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通(tōng)农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕业的吴(wú)向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫傅(fù)军(jūn)旗下(xià)新华联集(jí)团(tuán)工(gōng)作。此后四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向东正(zhèng)式(shì)开启(qǐ)了他的(de)白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)在(zài)1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大(d431mm是多少厘米 431mm是多少米à)量(liàng)仿(fǎng)冒(mào)产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越来越难，吴向东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议(yì)，这是他在(zài)白(bái)酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时任男(nán)足(zú)主教练的米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深(shēn)谙营销的吴向东找来(lái)米卢担(dān)任(rèn)金六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面(miàn)带(dài)微笑(xiào)地说(shuō)“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间(jiān)，金六福的(de)广告投放量(liàng)都是全国第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期(qī)一天(tiān)能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制(zhì)的(de)金(jīn)东集团旗下共(gòng)有华致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院(yuàn)发(fā)布《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的(de)相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入销量负(fù)增长、收入(rù)低增长(zhǎng)或0增长、利润低增(zēng)长的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消(xiāo)费(fèi)在疫(yì)情(qíng)场(chǎng)景中并没(méi)有太(tài)受影响(xiǎng)，次高端库存(cún)仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季(jì)度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋(qū)势，现在存(cún)在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企业都(dōu)在向下(xià)扩展产品线(xiàn)，和地(dì)方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾(dùn)；三是名酒企业(yè)渠道(dào)重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因(yīn)在于(yú)城市(shì)化，大(dà)部分劳动人口从农村(cūn)转移到城(chéng)市后，消费习惯变了(le)，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价(jià)在300-800431mm是多少厘米 431mm是多少米元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和(hé)节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前(qián)下降4%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 431mm是多少厘米 431mm是多少米