AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方(fāng)式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(w食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写èi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写chéng)丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。

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