近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(garctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算òng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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