4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加(ji凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ā)原棉(mián)储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市(shì)场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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