编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三马云看未来商铺的前景只标的(de)中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他(tā)目(mù)前(qián)在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但(d马云看未来商铺的前景àn)实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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