编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理ng>鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没(méi)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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