编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(fú)不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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