编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　<吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖strong>刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一(yī)季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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