<天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物/p>

　　A股“股王”之争进入(rù)白热(rè)化阶(jiē)段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度(dù)从(cóng)独占A股市(shì)值榜首近3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台(tái)最(zuì)终以(yǐ)微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等(děng)数据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价(jià)累计(jì)最大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台(tái)这场(chǎng)股王宝(bǎo)座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着(zhe)国内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度(dù)超过(guò)8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银(yín)行依(yī)托当年(nián)互联网金融(róng)牛市(shì)成为新(xīn)锐股王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市(sh天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ì)，开(kāi)启了(le)此后三年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛(niú)市，也成就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅(máo)台(tái)仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒行(xíng)业的终端(duān)动销(xiāo)几乎(hū)并未达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛(jué)起更是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离(lí)不(bù)开(kāi)国(guó)家政策持续推进的数字经济，与最近爆火的(de)人工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根(gēn)据(jù)数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值前十的上市公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级(jí)市场(chǎng)对科技企(qǐ)业的(de)态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台(tái)为代(dài)表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向数字化(huà)深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽转(zhuǎn)身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流(liú)的(de)主力军。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经(jīng)济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力(lì)网络的进一步(bù)发展，将(jiāng)拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公司(sī)具(jù)备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正(zhèng)在从传统管(guǎn)道(dào)运营商向(xiàng)数(shù)字科(kē)技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券(quàn)4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代(dài)表的(de)三大(dà)运营商板块，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字(zì)经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法能否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一(yī)直流(liú)传着(zhe)“茅台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的(de)上市(shì)公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次中国(guó)移动直(zhí)接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文在线(xiàn)、全通(tōng)教育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主(zhǔ)要是由于行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度无(wú)法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺(quē)性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的(de)利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一(yī)家企业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及维(wéi)持(chí)高位，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移(yí)动，为什(shén)么此前市(shì)值却一(yī)直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅(máo)台已(yǐ)经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需要承担(dān)“提(tí)速降(jiàng)费(fèi)”的责(zé)任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一(yī)方面即是成本(běn)方(fāng)面(miàn)的问题，中国移动(dòng)本质作(zuò)为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的(de)资本(běn)开支，也(yě)不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可(kě)以看出(chū)，中国(guó)移动(dòng)今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别(bié)不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中国移动可(kě)能(néng)正在迎来(lái)一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收(shōu)则(zé)可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产(chǎn)业互联网和智能(néng)化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动数字化(huà)转型(xíng)收入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动云收入(rù)规(guī)模(mó)实现新跨越，去年(nián)移动云收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入(rù)国(guó)内(nèi)业界第一阵营。

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