一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超(chāo)过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)一(yī)个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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