周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度(dù)显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，当(dāng)日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌(diē)期间的(de)“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐(lài)用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位(wèi)调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资(zī)金出(chū)现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严(yán)重低(dī)配和低(dī)估(gū)。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和(hé)资金(jīn)仍(réng)旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流(liú)出资(zī)金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机(jī)构(gòu)评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会(huì)受到获(huò)利(lì)盘的短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长(jī)金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披露，非(fēi)银(yín)金融业(yè)绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温和复苏(sū)下行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增(zēng)速(sù)将有望回升。在电(diàn)力(lì)市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持(chí)续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。

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