美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(d含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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