今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ET2l是多少毫升 2l是多少升F同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场2l是多少毫升 2l是多少升对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈2l是多少毫升 2l是多少升率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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