射频芯(xīn)片领(lǐng)域面(miàn)临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正式在(zài)科创板上市。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热(rè)捧。据(jù)公司上市(shì)文(wén)件，慧(huì)智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道(dào)，先后引(yǐn)入(rù)了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以(yǐ)及金沙江创投等一(yī)系列外部机构股东(dōng)。截(jié)至上(shàng)市前(qián)，大基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结(jié)构相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日也走出了(le)破发的行情，该(gāi)公司股价于去(qù)年下半年触(chù)底回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘股价仍略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正面(miàn)临变(biàn)局。目前，正射频(pín)需求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜(qián)力有(yǒu)限等因(yīn)素影响，预计(jì)到2028年射频前端(duān)市场年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯(xīn)片(piàn)业(yè)务以外(wài)的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二期等多(duō)个(gè)知名资(zī)方

　　公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下游应(yīng)用领域主要包括(kuò)智(zhì)能手机以及物联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终(zhōng)端设备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实(shí)现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持(chí)续的(de)原因，慧智微在(zài)招股文件(jiàn)中称，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三年公(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度gōng)司的综(zō怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ng)合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了对外融(róng)资之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资(zī)快车(chē)道，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在一(yī)年内完(wán)成了三(sān)轮(lún)融资(zī)，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在这一阶(jiē)段对(duì)慧(huì)智(zhì)微进入了(le)慧智微的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从(cóng)当前(qián)的(de)股价情(qíng)况看，大(dà)基金二期在投资慧智微(wēi)的近两年时(shí)间里，实(shí)现了近2.5倍的(de)账面回报，而(ér)较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入、并(bìng)在后一轮持(chí)续加注的(de)红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智(zhì)能手机(jī)出货量(liàng)的大(dà)幅下降，已经对(duì)慧(huì)智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由于手机市场的(de)下(xià)滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相差(chà)无(wú)几。而(ér)接下来，由于(yú)智能手机的(de)温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到2028年(nián)射(shè)频前端的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的(de)射(shè)频(pín)龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科(kē)创板上市时，也遭遇了破发(fā)的(de)行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓(tuò)展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原有的(de)射频芯(xīn)片外(wài)，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源(yuán)等领域(yù)。

　　国(guó)内(nèi)方面，射(shè)频领(lǐng)域(yù)正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市(shì)场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的利(lì)润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾(céng)表示，国产射频(pín)前端芯片(piàn)杀价已(yǐ)经无(wú)底(dǐ)线，而预(yù)计未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射频(pín)芯(xīn)片厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测设中心建设(shè)、总部(bù)基地(dì)及上海和广(guǎng)州研发(fā怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)中(zhōng)心建设(shè)以及补充流动(dòng)资金(jīn)。具体(tǐ)战略(lüè)规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头(tóu)部客户的市(shì)场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应(yīng)用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上游滤(lǜ)波器(qì)、多工器的(de)产业(yè)链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度