北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴云南有哪几个市 云南是几线城市菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相云南有哪几个市 云南是几线城市(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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