华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒ邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ng)类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让(ràng邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马斯克(kè)对推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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