金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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