随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人(r黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先én)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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