在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显(xiǎn)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能(néng)行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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