“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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