5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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