钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉(shè)及(jí)公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜(yí)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探(tàn)的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　20我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子19年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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