5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(hé)格审慎评(píng)估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗p>

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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