今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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