本周，沪综指340不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友0点关口(kǒu)之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的风险输(shū)入。作为同股(gǔ)同权(quán)的两地(dì)上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排(pái)行(xíng)榜数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(de)核心PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加息势在必行(xíng)。英为(wèi)财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器最(zuì)新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且(qiě)是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动(dòng)性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字(zì)头(tóu)个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌(pái)崩塌！第一共和(hé)银行(xíng)股价(jià)周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，其实际存款较去年(nián)末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危(wēi)机频(pín)现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)股招(zhāo)行(xíng)等承压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银(yín)行兔(tù)年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁(níng)波银(yín)行股价(jià)兔年(nián)颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了(le)盈利(lì)增(zēng)速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者市净(jìng)率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念(niàn)中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数据显示(shì)，中字头指数年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局(jú)日前表示：“无论(lùn)从市盈率还(hái)是(shì)市净率等指标看(kàn)，当前A股(gǔ)的(de)估值(zhí)相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中国移(yí)动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优概念让(ràng)其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预(yù)期下跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年(nián)以来(lái)的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月(yuè)份上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和17次，二者同时(shí)上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联(lián)网指数能否(fǒu)维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气(qì)设备板块能(néng)否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘(pán)较(jiào)周三低位上涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)，市场人气并(bìng)未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

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