在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ET怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧F遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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