大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出一(yī)直在加(jiā)班(bān)，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券(quàn)商(shāng)老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政治(zhì)局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近(jìn)平主持(chí)会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和经(jīng)济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会(huì)全面恢复(fù)常态化(huà)运行，宏观(guān)政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升(shēng)向好态势，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步推(tuī)进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(y吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里uè)下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管收(shōu)购的(de)命运(yùn)。美国加州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮(lún)美国银(yín)行业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电子(zi)对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因(yīn)袭击(jī)受伤(shāng)，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在位于(yú)莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保(bǎo)留(liú)在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人(rén)机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议(yì)员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢(xiè)列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对(duì)乌(wū)方(fāng)企图(tú)使用无人(rén)机袭(xí)击克(kè)宫的(de)回应。

　　十(shí)大(dà)券(quàn)商(shāng)最新研(yán)判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失(shī)衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了(le)AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的(de)经(jīng)济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不(bù)断(duàn)发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改善的(de)趋势(shì)显(xiǎn)现，其中(zhōng)行(xíng)业的(de)结(jié)构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层(céng)面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处(chù)于(yú)今年第二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要(yào)密(mì)切(qiè)关注，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股市(shì)场整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所波(bō)动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海(hǎi)外处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资(zī)产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或(huò)好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技(jì)周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点(diǎn)关注：一带(dài)一(yī)路(lù)、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复(fù)苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里经(jīng)回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外(wài)映射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将被(bèi)海外逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正(zhèng)在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间(jiān)全球大类资产波动以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后(hòu)大(dà)类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业危机和(hé)两党债务上(shàng)限博弈(yì)使得(dé)海(hǎi)外风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回落吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里也(yě)表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强(qiáng)调“当(dāng)前经济运行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国(guó)内政策驱(qū)动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下(xià)行的，是(shì)去年底熊(xióng)市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年(nián)中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频经济(jì)指标和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均(jūn)表(biǎo)明资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升(shēng)可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下(xià)降背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季度(dù)经济数据最(zuì)容易(yì)恢复(fù)，4月(yuè)开(kāi)始经济(jì)进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数(shù)据很难(nán)超预期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整(zhěng)虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了(le)长期的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收(shōu)益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后(hòu)一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里